Last ned presentasjonen (pdf)

Plansje: «Vi holder renten uendret nå»

Komiteen for pengepolitikk og finansiell stabilitet har besluttet å holde styringsrenten uendret på 4 prosent.

Norges Bank har fått i oppdrag å sørge for at prisveksten over tid er nær 2 prosent. Prisveksten har ligget over målet i flere år, og utsiktene tilsier at den vil bli høyere fremover enn vi tidligere har sett for oss. Krigen i Midtøsten gjør at usikkerheten er større enn normalt, men vurderingen vår nå er at det trolig vil være nødvendig å sette renten opp på et av de nærmeste rentemøtene.

Plansje: Oljeprisen har steget betydelig

La meg si litt mer om bakgrunnen for beslutningen og vurderingene komiteen har gjort.

Siden USA og Israel angrep Iran i slutten av februar, har prisene på olje og gass steget betydelig. Fremtidsprisene indikerer at prisene vil avta fremover, men at de vil være høyere enn det var utsikter til i desember, som var sist vi lagde prognoser. Samtidig har internasjonale aksjeindekser falt, og renteforventningene har steget både ute og her hjemme.

Plansje: Prisveksten er fortsatt over målet på 2 prosent

Siden rentemøtet vårt i desember har prisveksten vært høyere enn anslått. Vi venter at også lønnsveksten i år blir høyere enn vi anslo i desember. Det vil trolig bremse nedgangen i prisveksten fremover. Samtidig vil høyere energipriser trolig løfte prisveksten internasjonalt og gi økte priser på varer vi kjøper fra utlandet. For bedriftene vil økte priser på energi og innsatsvarer gi økte kostnader. På den annen side har kronen styrket seg. En sterkere krone vil isolert sett dempe prisveksten på varer vi kjøper fra utlandet.

Plansje: Arbeidsledigheten har vært litt lavere enn ventet

Kapasitetsutnyttingen i norsk økonomi synes å holde seg nær et normalt nivå. Den registrerte arbeidsledigheten har vært litt lavere enn vi anslo i desember. Bedriftene i vårt regionale nettverk melder likevel at det er blitt litt lettere å få tak i arbeidskraften de trenger.

De økte energiprisene vil trolig dempe den økonomiske veksten globalt. Her hjemme vil effekten på den samlede aktiviteten trolig være begrenset. For virksomheter knyttet til petroleumsnæringen kan oppgangen i olje- og gassprisene gi økt aktivitet. For andre kan økte energipriser eller lavere etterspørsel fra utlandet dempe aktiviteten.

Plansje: Utsikter til høyere prisvekst fremover

Komiteen er opptatt av at prisveksten er for høy. Høy prisvekst over tid kan føre til at bedrifter og husholdninger begynner å planlegge for at prisveksten holder seg høy. Da kan prisveksten bite seg fast.

Vi mener det er behov for en strammere pengepolitikk for å få prisveksten tilbake til målet innen rimelig tid. Komiteen diskuterte om renten burde settes opp allerede på dette møtet, men landet på å holde den uendret nå. Det er vanskelig å vurdere det underliggende inflasjonspresset, og det er uvanlig stor usikkerhet om olje- og gassprisene. Vi ønsker derfor å avvente mer informasjon om inflasjonsutsiktene.

Plansje: Utsikter til høyere styringsrente

Renteprognosen vi legger frem i dag, viser en styringsrente som stiger til mellom 4¼ og 4½ prosent ved utgangen av året.

Vi anslår at prisveksten avtar til 2,0 prosent i 2029. En høyere rente vil kjøle ned økonomien, og vi anslår at den registrerte arbeidsledigheten vil øke noe, om lag til nivåene den var i perioden før pandemien. En høyere rente vil gi økte utgifter for dem som har lån, men det er utsikter til at lønningene vil stige mer enn prisene og at de fleste vil få bedre råd.

Jeg vet at mange har ventet på en videre nedgang i renten. Og så sent som i januar så vi for oss at renten skulle settes ned i år. Men vi kan ikke gi noen løfter om renten. Det gjelder ikke minst i en verden der utsiktene skifter så raskt som nå. Høy og variabel prisvekst har kostnader – for den enkelte, for næringslivet og for samfunnet. Løftet vi gir, er at vi vil sørge for at prisveksten kommer tilbake til 2 prosent.