Last ned presentasjonen (pdf)

Plansje 1: Styringsrenten holdes uendret

Komiteen for pengepolitikk og finansiell stabilitet har besluttet å holde styringsrenten uendret på 4 prosent. Dersom økonomien utvikler seg om lag slik vi nå ser for oss, setter vi renten videre ned i løpet av året.

Norges Bank har fått i oppgave å sikre lav og stabil inflasjon. Målet er en prisvekst som over tid er nær 2 prosent. Samtidig skal vi bidra til at flest mulig er i jobb og til en stabil økonomisk utvikling.

Etter at prisveksten skjøt fart i 2022, hevet vi styringsrenten mye og raskt, og de siste årene har renten bidratt til å kjøle ned økonomien og til å dempe prisveksten. I fjor startet vi en forsiktig normalisering av styringsrenten og satte ned renten fra 4,5 til 4 prosent.

Vi har ikke hastverk med å sette renten videre ned. Jobben med å få bukt med den høye prisveksten er ikke fullført, og setter vi renten ned for raskt, kan prisveksten bli liggende over målet for lenge. På den annen side ønsker vi ikke å bremse økonomien mer enn nødvendig.

La meg si litt mer om hva komiteen la vekt på denne gangen.

Den geopolitiske situasjonen er spent og bidrar til usikkerhet også om de økonomiske utsiktene. USA varslet i helgen økte tollsatser på varer fra Norge og andre europeiske land som har hatt militært personell på Grønland. I går kveld, etter at komiteen tok beslutningen om renten, ble det annonsert at disse tollsatsene likevel ikke vil bli innført. Komiteens vurdering er at effektene på norsk økonomi av de varslede tolløkningene trolig ville vært begrensede.

Plansje 2: Prisveksten er fortsatt for høy

Prisveksten er fortsatt for høy. Holder vi energipriser utenom, har prisveksten ligget nær 3 prosent siden høsten 2024. Den underliggende prisveksten i desember var om lag som anslått i forrige rapport. Det er særlig høy prisvekst på matvarer og flere tjenester som bidrar til å holde prisveksten oppe. Den sterke veksten i bedriftenes kostnader de siste årene vil trolig bremse nedgangen i prisveksten fremover, men lavere lønnsvekst ventes etter hvert å bidra til at prisveksten kommer ned. 

Plansje 3: Arbeidsledigheten har steget noe de siste årene

Arbeidsledigheten har steget noe de siste årene, og andelen av befolkningen som er i jobb har avtatt litt. Ny informasjon om utviklingen i arbeidsmarkedet trekker i litt ulike retninger. Den registrerte ledigheten har falt litt og vært litt lavere enn vi anslo i desember, mens veksten i sysselsettingen ser ut til å ha vært litt svakere enn anslått.

Plansje 4: Vi ser ikke for oss en stor nedgang i renten

Renteprognosen vi la frem i desember, var forenlig med at renten settes ned én til to ganger i løpet av 2026. Den geopolitiske situasjonen bidrar til usikkerhet, men vår vurdering nå er at renteutsiktene ikke er vesentlig endret siden desember.

Det videre forløpet for renten vil avhenge av hvordan økonomien utvikler seg. Frem mot rentemøtet i mars vil vi få mer informasjon om den økonomiske utviklingen, og da vil vi også legge frem nye prognoser for styringsrenten fremover.