1. Innledning
Norges Bank fastsetter nærmere vilkår for pantsettelse av verdipapirer som sikkerhet for lån i Norges Bank i medhold av § 9 i ”Forskrift om bankenes adgang til lån og innskudd i Norges Bank mv.” (
FOR-2009-02-25-240).
Retningslinjene i dette rundskriv gjøres gjeldende med umiddelbar virkning og erstatter retningslinjene i rundskriv nr. 5/3. november 2008.
2. Generelle regler
For å kunne ta opp lån i Norges Bank må en bank ha inngått "Avtale om kontohold, oppgjør og pant".
Oversikt over godkjente verdipapirer
Oversikt over godkjente verdipapirer (ISIN) og fond (ISIN) finnes på Norges Banks nettsider under Betalingssystemer/Sikkerhet for lån.
Søknadsskjema
Verdipapirer (ISIN) og fondsandeler (ISIN) som ikke finnes på listen over godkjent pant på Norges Banks internettsider, må vurderes nærmere før de kan bli godkjent. Banker som ønsker å deponere slike verdipapirer og fondsandeler, må sende inn særskilt søknadsskjema med vedlegg. Kravet gjelder ikke norske statsobligasjoner, statssertifikater eller statskasseveksler registrert i VPS. Søknadsskjema finnes på Norges Banks nettsider under Betalingssystemer/Sikkerhet for lån.
Godkjente verdipapirsentraler
Norges Bank godkjenner pant registrert i følgende verdipapirsentraler:
- Verdipapirsentralen i Norge (VPS)
- Värdepapperscentralen i Sverige
- Værdipapircentralen i Danmark
- Euroclear i Belgia
- Clearstream Banking i Luxembourg
Banker som ønsker å pantsette verdipapirer som er registrert i en av de utenlandske verdipapirsentralene, må søke særskilt om dette.
Pant registrert i VPS
Bankene kan selv velge kontofører. Skal Norges Bank være kontofører, vil hele VPS-kontoen pantsettes til fordel for Norges Bank, mens andre kontoførere må benytte rutiner for delpantsettelse i VPS.
Pant registrert i VPS må være i norske kroner.
Norges Banks systemer er tilrettelagt for realtidspantsettelse med umiddelbar oppdatering av låneadgangen for pant registrert i VPS. Det forutsettes at pantsettelsen skjer konto til konto med Norges Bank som kontofører eller i henhold til rutinene for delpantsettelse. Slik realtidspantsettelse er mulig for norske stats- eller statsgaranterte papirer og for verdipapirer (ISIN) som er eller har vært pantsatt til fordel for Norges Bank de siste seks månedene.
3. Krav til verdipapirer og fondsandeler som godkjennes som sikkerhet for lån
Norges Bank aksepterer obligasjoner og sertifikater fra norske og utenlandske utstedere som sikkerhet for lån. Verdipapirer utstedt utenfor EØS-området kan godtas hvis Norges Bank har fått dekket eventuelle behov for juridisk bekreftelse på at det ikke er knyttet problemer til for eksempel realisering av pantet. Norges Bank vil kreve at kostnader knyttet til anskaffelse av en slik bekreftelse dekkes av pantsettende bank.
Norske obligasjons- og pengemarkedsfond kan godkjennes som sikkerhet forutsatt at de er forvaltet av norskregistrerte forvaltningsselskaper som har sitt andelseierregister i VPS, og at Norges Bank har tilgang til kursinformasjon fra Oslo Børs Informasjon.
Fondene må etter vedtektene være begrenset til å investere i obligasjoner og sertifikater som godkjennes etter gjeldende regelverk. Fondene vil likevel kunne investere i verdipapirer som ikke er notert på børs eller alternativ markedsplass godkjent av Norges Bank. For slike verdipapirer må det foreligge bindende tilsagn om notering på børs eller alternativ markedsplass godkjent av Norges Bank. Noteringen skal skje senest 14 dager etter at fondet har investert i papiret.
Krav om kredittvurdering (rating)
Obligasjoner og sertifikater med norske, private utstedere er underlagt krav til kredittvurdering. Unntatt fra krav om kredittvurdering er obligasjoner og sertifikater utstedt av norske banker og kredittforetak eid av norske banker.
Verdipapirer med utenlandske utstedere er underlagt krav til kredittvurdering. Verdipapirer med statsgaranti kan etter vurdering fritas fra dette kravet.
Norges Bank godkjenner kredittvurdering fra Standard & Poor's (S&P) og Moody's. Det er tilstrekkelig med tilfredsstillende kredittvurdering fra én av disse. For verdipapirer med utenlandske utstedere kreves det at verdipapirene er kredittvurdert, men for verdipapirer med norske utstedere kan kredittvurdering av utsteder godtas.
Krav om børsnotering
Verdipapirer med private utstedere er underlagt krav om børsnotering:
- Verdipapirer som er pantsatt i VPS, må være notert på børs eller annen markedsplass godkjent av Norges Bank.
- Verdipapirer som er pantsatt i et annet verdipapirregister godkjent av Norges Bank, må være børsnotert.
Kravet om børsnotering gjelder ikke sertifikater med tilfredsstillende kredittvurdering.
Krav om minste utestående volum
Verdipapirer med private utstedere er underlagt krav til minste utestående volum:
- Verdipapirer i norske kroner må ha utestående volum på minst 300 millioner kroner.
- Verdipapirer i fremmed valuta må ha utestående volum tilsvarende minst 100 millioner euro.
- Dersom et verdipapir er i fremmed valuta, kan en bank ikke pantsette mer enn 20 prosent av lånets (ISIN) utestående volum til fordel for Norges Bank.
Krav til pålydende valuta
Verdipapirene skal være pålydende norske kroner, svenske kroner, danske kroner, euro, amerikanske dollar, britiske pund, japanske yen, australske dollar, new zealandske dollar eller sveitsiske franc.
Begrensninger
For obligasjoner utstedt av spesialforetak (ABS og CDO) godtas bare øverste transje som pant. Verdipapirer som direkte eller indirekte er knyttet til kredittderivater eller nullkupongobligasjoner med gjenstående løpetid over 7 år, godtas ikke som pant. Heller ikke vil instrumenter som for eksempel konvertible obligasjoner, indekserte obligasjoner, obligasjoner med invers flytende rente, obligasjoner med tak på den flytende renten (FRN Cap) eller ansvarlige lån godkjennes.
En bank kan stille inntil 35 prosent av sin samlede sikkerhet i form av verdipapirer utstedt av norske banker. I samme kvote inngår obligasjoner og sertifikater utstedt av selskap hvor norske banker indirekte eller direkte samlet eier mer enn 1/3, og norske VPS-registrerte obligasjons- og pengemarkedsfond som etter vedtektene kan investere i obligasjoner som omfattes av kvoteordningen. Andelen skal beregnes ut fra pålydende verdi på de verdipapirer som er pantsatt. Norske datterbanker av utenlandske banker regnes som norske banker, mens norske filialer av utenlandske banker regnes som utenlandske banker.
En bank kan ikke stille som sikkerhet obligasjoner eller sertifikater som den selv eller en bank i samme konsern har utstedt. Tilsvarende gjelder for obligasjoner og sertifikater som er utstedt av et selskap hvor banken eller en bank i samme konsern indirekte eller direkte eier mer enn 1/3.
Fortrinnsberettigede obligasjoner omfattes ikke av denne kvoteordningen. En bank kan stille fortrinnsberettigede obligasjoner som sikkerhet selv om selskapet som har utstedt obligasjonene inngår i samme konsern som banken.
Norges Bank kan avvise ethvert verdipapir.
4. Verdifastsettelse av pantsatte verdipapirer
Norges Bank vil som hovedregel fastsette et verdipapirs låneverdi med utgangspunkt i papirets markedsverdi. Markedsverdien avkortes med satsene i tabellen nedenfor. For papirer pålydende annen valuta enn norske kroner vil det være en tilleggsavkorting på 3 prosentpoeng.
|
Verdipapir \ Tid til neste renteregulering |
0-1 år |
1-3 år |
3-7 år |
7+ år |
|
Norske stats- og statsgaranterte obligasjoner og sertifikater
Norske statspapirfond og statskasseveksler
Utenlandske stats- og statsgaranterte obligasjoner med rating minimum A fra S&P eller minimum A2 fra Moody's
Utenlandske stats- og statsgaranterte sertifikater med rating A-1 fra S&P eller P-1 fra Moody's |
1 |
2,5 |
3 |
4 |
|
Obligasjoner og sertifikater utstedt eller garantert av norske kommuner eller fylkeskommuner
Norske statsforetaksobligasjoner og -sertifikater
Obligasjoner med rating minimum A fra S&P eller minimum A2 fra Moody's
Sertifikater med rating A-1 fra S&P eller P-1 fra Moody's
VPS-registrerte obligasjonsfond
VPS-registrerte pengemarkedsfond som etter vedtektene er begrenset til å investere i verdipapirer som godkjennes etter gjeldende regelverk (1) |
2 |
3,5 |
6 |
8 |
|
Obligasjoner og sertifikater utstedt av norske banker og kredittforetak som er eid av norske banker, uten rating eller med rating lavere enn A fra S&P eller A2 fra Moody’s
Obligasjoner med rating minimum BBB- fra S&P eller minimum Baa3 fra Moody's med norske utstedere
Sertifikater med rating A-2 fra S&P eller P-2 fra Moody's (2)
Sertifikater som er utstedt av selskap med kredittvurdering minimum BBB- fra S&P eller minimum Baa3 fra Moody’s
VPS-registrerte pengemarkedsfond som investerer i norske obligasjoner og sertifikater, og som er unntatt kravet om at fond etter vedtektene må være begrenset til å investere i verdipapirer som godkjennes etter gjeldende regelverk (2)
Obligasjoner med fortrinnsrett uten kredittvurdering og/eller børsnotering
Obligasjoner og sertifikater uten kredittvurdering og/eller børsnotering, som er utstedt av kraftselskaper eller andre infrastrukturselskaper (2) |
8 |
10 |
12 |
14 |
|
Obligasjoner og sertifikater uten kredittvurdering og/eller børsnotering, som er utstedt av norske private foretak. Dette omfatter norske ikke-finansielle foretak utenom infrastrukturselskaper, samt andre norsk finansinstitusjoner enn banker og kredittforetak eid av norske banker(2) |
25 |
28 |
31 |
- |
For verdipapirer registrert i en utenlandsk verdipapirsentral, vil kursinformasjon bli levert av Financial Times Interactive Data (FTID). Dersom FTID ikke kan levere kursinformasjon for en obligasjon med flytende rente, vil pålydende verdi benyttes og obligasjonen bli gitt en tilleggsavkorting avhengig av obligasjonens rating. Tilleggsavkortingen er:
- 2 prosent for rating AAA fra Standard & Poor's eller Aaa fra Moody's
- 4 prosent for rating AA+, AA eller AA- fra Standard & Poor's eller Aa1, Aa2 eller Aa3 fra Moody's
- 6 prosent for rating A+ eller A fra Standard & Poor's eller A1 eller A2 fra Moody's
For en obligasjon som er pantsatt i en utenlandsk verdipapirsentral og som ikke har flytende rente, må FTID kunne levere en syntetisk kurs for at obligasjonen skal kunne godkjennes som sikkerhet.
Fotnoter
1) For fond vil durasjon bli benyttet for å bestemme avkortning i stedet for tid til neste renteregulering. Fond som investerer i obligasjoner i fremmed valuta, vil avkortes for valutarisiko. Dette gjelder imidlertid ikke hvis fondet etter vedtektene skal være fullt ut valutasikret. Valutasikringen må være mot en motpart med en kredittvurdering på minimum A fra S&P eller A2 fra Moody's.
2) Nye ISIN godkjennes ikke fra og med 22. oktober 2009.